尚福林：开拓科创金融业务是银行等机构的必然选择
21世纪经济报道 记者李愿 南京报道7月22日，原银监会主席、中国财富管理50人论坛理事长尚福林在中国财富管理50人科创金融大会上表示，在利率市场化的背景下，息差不断收窄，大型企业客户的利率议价能力不断增强，银行盈利空间不断被压缩，开拓科创金融业务是银行等金融机构突破自身发展困境、实现转型发展的必然选择。尚福林指出，当前金融有效支持全生命周期科技创新仍存在一些短板，“其中既有外部体制机制障碍，也有金融自身服务能力不匹配的因素。”一是科创企业特性与传统金融风险识别缓释手段不匹配。一方面，传统金融风险识别手段难以适用于科创企业。传统报表不能完整呈现科创企业真实情况，技术研发、品牌效应、人才储备等无形资产无法得到充分体现，银行单纯依靠财务报表和抵质押物，很难做出信贷决策，初创期的科创企业面临的融资矛盾更加明显。另一方面，科技与金融间的信息不对称性问题突出。科技企业自身具有较高的技术和专业壁垒，与金融机构间存在高度的信息不对称性。科技创新项目，特别是前沿技术，专业性强，普通金融从业人员很难准确了解企业科技含量，更难对技术和市场前景作出判断。二是科技创新的资金需求与传统金融供给方式不匹配。一方面，资本市场发展还不充分。股权融资较之债务融资具有天然优势。但在科技创新领域，还缺少足够的“有耐心”的长期资本，即便是风险投资，对于投资期限以及退出渠道也有诉求。另一方面，针对生命周期不同阶段不同类型的科创企业，还缺少能有效衔接的全覆盖金融服务。比如，初创企业，可以利用天使投资、风险投资，提供早期风险资本；成熟的科创企业，可以通过资本市场募集资金，银行也愿意跟投提供融资服务。“恰恰是介于初创期和成熟期之间的科创企业，迈过了早期风险投资阶段，尚未达到资本市场门槛，在需要资金实现关键一跃的环节，缺少匹配的融资服务。”尚福林表示。三是科技创新的盈利模式与传统金融业务回报方式不匹配。科创企业的成本容易量化，但技术研发和成果转化前景不确定，导致收益具有很大不确定性。传统的成本收益分析不适用于这类企业。尚福林以医药行业为例解释称，医药行业基础研发资金投入巨大、前期风险高、成果转化周期长。一款创新药的投入动辄超10亿美金，开发周期超10年，还要承担研发失败的风险。科技创新的风险回报，与银行信贷对资金的流动性、安全性、盈利性的要求并不完全匹配。“银行信贷资金有成本且是固定收息，银行只能从科创企业的贷款中获得有限的利息收入，收益与所承担的风险并不匹配，使得银行对发放科创企业贷款缺乏动力。”尚福林认为。为此，尚福林提出，要着力增强金融支持科技创新发展能力：积极发展多元化多层次金融市场，支持全生命周期科技创新活动；创新提升金融服务能力，更好适应科技创新发展需要；协同发挥各方合力，营造服务科技创新的金融环境。对于银行而言，尚福林表示，要提高银行支持科技创新的适配性。我国金融体系中，银行处于主导地位。科创金融离不开银行参与。建议以投贷联动为突破口，健全银行和资本市场协同支持科技创新的相关政策。比如，利用银行和其理财子公司等银行集团优势，探索试点“信贷+股权+认股期权”的金融服务，改善科创金融的风险收益结构，实现风险与收益的跨期平衡。同时，尚福林认为，要发挥私募机构的挖掘作用，“知名私募、风险投资机构通常有独到的角度，银行可以增强与这类机构的合作，挖掘有投资价值的成长型信贷客户。”在创新信贷产品和服务方面，尚福林认为，更多关注企业未来价值和核心领军人才的人力资本价值。利用数字技术，精确识别分析企业真实信息，缓解信息不对称，提高风险评估和控制水平。探索创新科创信用贷款、知识产权质押贷款。针对不同阶段，提供全链条、综合化服务。
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